由新生代华人富豪Harry掌控的华尔街的王子基金正在酝酿一个神奇的杠杆收购基金-SPAC。SPAC可以理解为商业并购领域的提前消费。传统上企业一般都是发展业务、产品、市场,当资金积累到一定程度再进行对外兼并。而SPAC则是逆向兼并运行的一种金融方式。

SPAC即“特殊目的并购公司”Special Purpose Acquisition Corporation。以美国为例,SPAC公司管理人先募集到管理资金,随后在OTCBB场外柜台交易系统上市交易,成为一家“纯现金”公司,然后再在规定的时间内收购重组目标企业,从而达到合并上市的目的。SPAC集中了直接上市、合并、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体,目标是收购可上市公司,完成重组,即可转主板。

SPAC是借壳上市的创新融资方式,与买壳上市不同的是,SPAC自己造壳,即首先在美国设立一个特殊目的的公司,这个公司只有现金,没有实业和资产,这家公司将投资并购欲上市的目标企业。目标公司将通过和已经上市SPAC并购迅速实现上市融资的目的

SPAC通常由经验丰富的管理团队领导,该团队由三名或三名以上成员组成,拥有先前的私募股权,并购和/或运营经验。 SPAC的管理团队通常在发售时收到车辆中20的股权,不包括认股权证的价值。权益通常在托管账户中保存2-3年,管理层通常同意在发行前立即以私募方式从公司购买认股权证或单位。本保荐人投资的收益通常相当于公开募股筹集金额的2至8存入信托,并在清算时分发给公众股东。

这个“空壳公司”上市后的仅有的一个任务就是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司,与其合并,使其获得融资并上市。如果24个月内没有完成并购,那么这个SPAC就将面临清盘,将所有托管账户内的资金附带利息100归还给投资者。

如果找到合适的目标企业,在进行一系列尽职调查之后,SPAC全体股东将会投票决定是否要与之合并。如果多数股东同意合并,那么该企业将获得SPAC投资者存入托管账户中的资金,而SPAC的投资者也将获得合并后公司的一部分股权作为回报。由于SPAC在合并前已经是纳斯达克或者纽交所的上市公司,所以新公司无需再进行其他行动,直接自动成为纳斯达克或者纽交所的上市公司。

对冲基金和投资银行对SPAC非常感兴趣,因为风险因素似乎低于标准的反向并购。 SPAC允许目标公司的管理层继续经营业务,担任董事会成员,并随着业务继续扩展和公共公司结构以及扩展资本的增长而受益于未来的增长或上升。

SPAC的管理团队成员通常会在董事会中占据席位,并继续为公司增加价值,作为公司投资者的顾问或联络人。交易完成后,公司通常会保留目标名称并在纳斯达克或纽约证券交易所进行交易。

以SPAC形式上市在充分符合美证监会规定的最低公开上市标准要求的同时,其与直接到海外上市相比,SPAC方式不仅节省时间,费用也相对低很多;而相对于传统的买壳上市,SPAC的壳资源干净,没有历史负债及相关法律等问题。

据了解,全球SPAC中前四名均为中国主题,股价涨幅一般在100以上。最近比较轰动的SPAC投资并购案例是2021年1月11日发布的一则消息:贾跃亭的电动汽车法拉第未来,宣称将被一家美国Property Solutions Acquisition Corp PSAC空头支票公司收购,同时实现赴纳斯达克上市、被收购、集资10亿美元的三重目的。PSAC于2020年9月在纳斯达克上市,是一家SPAC公司,与其合并也意味着法拉第未来的股份成功来到纳斯达克市场的公共交易平台上,亦即实现“上市”。

该交易在1月11日曝光后,引起市场投资者的兴趣。PSAC的股票流动性大增,并在美股开盘后一度大涨70。

王子基金与华尔街资深金融公司合作,规划成立一家SPAC公司,为其汽车、航空、IT和金融板块扩张服务。此外,也将为国内有意通过SPAC来进行迅猛扩张的企业提供成立SPAC的深度合作,实现国际扩张和共赢。